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FRBに一時的だから大丈夫と言われても、コアCPIが実際に3%に上昇すると、さすがに市場は大きく動揺した。週末に向けて落ち着きを取り戻したものの、今後のインフレ動向は気になる。そうは言っても、インフレは30年以上も全く心配する必要がなかったので、なかなか想像力が働かない。...

FRBは、インフレ率については、年内FRBの目標である2％を上回るものの、それは一時的なものである可能性が高いとの考えを示しているが、少し心配になってきた。アメリカが強烈なインフレ率の上昇を最後に経験したのは1970年代から80年代の前半の話であり、ウォール・ストリートの専...

金融政策（民間投資と貯蓄をコントロール）と財政政策（財政支出と税金をコントロール）のどちらが景気を押し上げるのに効果的なのでしょうか？ 古典派、新古典派、ケインズ経済学、マネタリズム、最近ではMMT。マネタリズムを唱える経済学者は通貨供給量をコントロールする金融政策を重視す...

アメリカでは、ワクチン接種率の高まり、事業活動制限の緩和、追加景気刺激策を受けた消費拡大などにより、経済成長はここ数カ月で勢いを増している。コンファレンスボードが27日発表した4月の消費者信頼感指数は14カ月ぶりの高水準。米商務省が29日に発表した第1四半期のGDPが年率換...

日本では、新型コロナウイルスの感染拡大に伴い、東京、大阪、京都、兵庫の4都府県で25日、緊急事態宣言が適用された。安倍首相が行った昨年の緊急事態宣言発出の記者会見は、家族でテレビの前に座って見たことを覚えているが、過去2回の緊急事態宣言は見ていない。...

当初日本政府が公表していた日程より開催が1週間遅れたものの、日米首脳会談は無事終了、共同声明が公表された。共同声明では日米同盟に関し、米国が核を含むあらゆる手段で日本を防衛することや、尖閣諸島が米軍の日本防衛義務を定めた日米安全保障条約第5条の適用対象になると明記された。事...

先週金曜日に発表された３月の米卸売物価指数（食品とエネルギーを除いたコアPPI）は、前月比0.7%と予想を大幅に上回る結果となった。 パウエルFRB議長は、米経済活動再開に伴う支出拡大や供給のボトルネックによって年内に物価が上昇する公算が大きいとしつつも、持続的なインフレに...

１月中旬から減少傾向にあった世界の新型コロナウイルスの新規感染者数がここにきて増加に転じていることには注意を要するが、アメリカでは、新型コロナワクチンの接種が進み、経済活動が再開、雇用の回復に弾みがついている。 先週金曜日に発表された3月の雇用統計によると、非農業部門就業者...

市場は引き続き米国債市場に注目しているが、10年債の次の重要なポイントは1.75%。今週は期末ということもあり、10年債が1.6-1.7%のレンジ内での推移となれば、株式市場に与える影響は大きくないが、イースターホリデーということもあり、ボラタイルな1週間になりそうだ。...

アメリカ経済が回復している。足許の景気は信じられないほど好調だ。そんな中、アメリカでは、個人が1,400ドルの小切手を受け取る。特別な手続きを行わなくても、既に登録してある口座に振り込まれる。また、バイデン大統領が「5月1日までにすべての成人がワクチンの対象となる」と発言、...

気になる話。 インフィニティQダイバーシファイド・アルファ・ファンドという運用資産18億ドル（約1,920億円）の投資信託（アメリカの国内向けに販売されている投資信託）に、米証券取引委員会（SEC）の調査が入っている。 目論見書によると、同ファンドは、クレジットデフォルトス...

米国10年債がこんなに注目を集めるなんて初めてではないだろうか？先週1週間で米国10年債金利は17bp上昇、1.58%で越週。 FRBが更なる量的緩和（国債購入、モーゲージ債購入）を行えば、確かに金利の上昇は止まるかもしれないが、今FRBに出来ることは、おそらく短期債を売っ...

いつもは金利の話題となると、金利が上がった、下がったという報道しかされないことが多いが、コンベクシティヘッジという言葉が日経新聞にも登場するくらい米国の金利上昇が話題となっている。今マーケットで言われていることは、デュレーションが長いモーゲージ債を保有している投資家の売りを...

ブラックマンデー、日本のバブルの崩壊、リーマンショックの時に「何かおかしくない？」と感じていた人は少なくなかった。しかしながら「専門家が大丈夫って言っているから大丈夫だろう。まあいいか！」と流してしまったことを後悔している人たちは少なくないはずだ。リーマンショックでは、アメ...

新型コロナウイルスの新規感染者数が減少傾向にあるほか、ワクチン普及への期待を背景に加え、アメリカの追加経済対策（１兆９０００億ドル規模）が承認されるとの思惑が広がり、米国債が大きく売られている。 2年債金利が、0.109％と横這う中、10年債金利は、前週末比13bp上昇し、...

13日の夜に宮城県と福島県で最大震度6強を観測する大きな地震だ。東京でもかなり長い時間揺れた。気象庁は14日未明に記者会見を開き、2011年3月11日の東日本大震災を引き起こした地震の「余震と考えられる」という。「今後1週間程度、同規模の地震に注意してほしい」と呼びかけてい...

1月の雇用統計では、非農業部門就業者数（季節調整済み）が前月比4万9000人増加したものの、2020年12月と11月分は合わせて15万9000人下方修正されている。失業率は12月の6.7％から6.3％に低下したものの、職探ししている人が減り、労働力にカウントされなくなったこ...

先週はグローバルに株式市場が頭の重い展開となり、金利は小動きながら若干低下、ドルが堅調に推移した。気になるのは、商務省が発表した2020年10-12月期のアメリカの実質GDPの速報値が、7-9月期GDP33.4％に比べると、伸び率が大幅に鈍化し、前期比年率換算で4％増だった...

アメリカでは、20日に大統領就任式が行われ、バイデン氏が第46代の米大統領に就いた。この就任式を単なる形式的なイベントだと考えている人も少なくないと思うが、そんなことはない。こんなに世の中が分断していても、ペンス副大統領が登場した時の歓声は、歴代大統領の登場以上に大きかった...

トランプ大統領にとって2度目となる弾劾決議案が可決されました。アメリカでこんなことが起きているということに対しては残念としか言いようがありませんが、市場の興味は既にバイデン新政権による政策に移っています。1/20にはトランプ大統領はホワイトハウスを後にするわけであり、政治的...