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地政学リスク後退→原油安→インフレ懸念後退→金利低下→株高。 もちろん、停戦が恒久的な安定を意味するわけではなく、原油価格も再び上昇する可能性はある。しかし、少なくとも市場は最悪のシナリオが回避されたことを歓迎、グローバルマーケットのトレンドは大きく変わった。 米欧を中心に株式市場は力強く買われ、同時に主要国の長期金利は大きく低下した。最大の要因は、中東情勢の急速なデスカレーションだ。米国とイランの停戦合意、イスラエルとレバノンの一時停戦、そしてホルムズ海峡の封鎖リスクの消滅。数週間前まで市場を覆っていた最悪シナリオが一気に後退したことで、投資家はリスク資産へと資金を戻し始めた。 さらに原油価格が下落し、インフレ懸念が大きく後退したことも追い風となった。原油安は中央銀行の追加利上げリスクを和らげ、債券市場では買いが殺到。米10年債利回りは大きく低下、テックやグロース株を押し上げることに。 停戦はあくまで合意であって、恒久的な解決ではない。中東情勢は再燃リスクを常に抱えており、地政学的な火種が完全に消えたわけではない。最悪シナリオが遠の

2/27に3.96%だった米10年債。現在は、4.38%、2/27の30年固定住宅ローン金利は6.00%。現在は、6.53%と米国債に対しアンダーパフォームしている。 原油の急騰により世界の中央銀行がインフレ見通しと政策見通しを見直す必要がでてきていることを主因に金利が上昇している。 ここからさらに米国債が売られる展開となると、エージェンシー・モーゲージ（MBS）のネガティブ・コンベキシティが強まり、一定の金利水準を超えると大量のデュレーション・ヘッジ（＝国債売り）が発生しやすくなる。更なる金利上昇を覚悟したほうが良い状況となっている。10年債金利は インフレ再燃なら、5.00%を試すこともありうる。いずれにせよ、2026年は、連邦準備制度（FRB）による利下げはよりゆっくり、限定的になりそうだ。 イラン情勢で混乱する世界だが、スポーツでは、女子が主役の一週間だった。女子サッカーでは、なでしこジャパンがアジアカップ優勝、決勝戦ではオーストラリアに1-0で勝利、アジア女王に返り咲いた。 女子バスケは、あまりニュースになっていないが、

トランプ大統領は 、 There will be no deal with Iran except UNCONDITIONAL SURRENDER! イランとの取引はない。無条件降伏以外にない。 と明言。 無条件降伏の後には、偉大で受け入れ可能な指導者を選ぶ必要があると述べ、アメリカと同盟国がそのプロセスに関与するべきだと示唆。 イラン側が仲介国を通じて停戦交渉の可能性を探っているとの報道がある中、トランプ大統領はこれを事実上拒否し、「妥協はない」という姿勢を鮮明にしている。 無条件降伏は極めてハードルが高く、イランが応じる可能性は低く、戦争の長期化リスクが急上昇している。金曜日のニューヨーク市場では、原油価格が急騰、債券は大きく値を崩し、長期金利は大幅に上昇。株式市場は下値を試す展開となった。 そんな中、米労働省が6日発表した2月の雇用統計によると、非農業部門就業者数（季節調整値）は9万2,000人減と、市場予想に反して減少、指標発表直後は、米国債は買い戻されたものの、引けにかけては、頭の重い展開となった。 ...

グローバルマーケットの最大の注目は連邦公開市場委員会（FOMC）後の米連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長の記者会見だ。 12月に開催されるFOMCで3回目の利下げを略織込んでいる市場参加者に向けて「そう簡単にはいかない」と6週間後の利下げが既定路線だという考えを否定した。 堅調な個人消費。急減速している労働市場。 どちらを重視するのかFOMCのメンバーで意見が分かれているということだろう。特に、FRB内では雇用の弱さについて、主に移民や求職者の減少による労働供給の減少を反映しているのか、それとも本当に需要の軟化を反映しているのかで意見が分かれているものと思料。 関税政策をきっかけに、企業が経費削減を進めるために人工知能（AI）技術を導入する動きが加速しているとすれば、労働市場の均衡がリスクにさらされているのかもしれない。しかしながら、もう少し経済指標を見てみないと何とも言えない状況であり、セントラルバンカーの中でも意見が分かれているということだろう。 マーケットでは、利下げ期待が後退、米国債が売られる展開となった。このところ堅調に推移して

世界陸上が凄く盛り上がっている。オリンピックとは異なり、日本人選手が出場しない競技も放送してくれる。やはり世界トップレベルの選手たちが繰り広げる戦いは純粋に面白い。 織田裕二氏がスペシャルアンバサダーとして連日登場し、競技の魅力や会場の熱気を全力で伝えてくれている。最高だ。...

日本では明日27日衆院選が実施されるが、これだけ石破自民党総裁のリーダーシップに首を傾げたくなるニュースが多いと与党が過半数を割り込むリスクは高くなっているとしか言いようがない。 野党も裏金問題を批判するばかりで、今回の選挙の争点が、「ルールを守る」ということなのかと思うと...

米連邦準備制度理事会（FRB）は、「利下げが適切になる地点に近づいているが、まだ到達していない」という認識から、連邦公開市場委員会（FOMC）での政策金利の据え置きを決定した。パウエルFRB議長は、記者会見で「政策金利の引き下げは早ければ9月の次回会合で協議する可能性がある...

米連邦準備制度理事会（FRB）と日本銀行は、同じ7月30-31日に金融政策決定会合を開く。米連邦公開市場委員会（FOMC）では政策金利の据え置きが予想されている。一方、日本銀行は、現在、月間6兆円程度としている国債の買い入れを減額する方針を示していて、今回の会合では今後1年...

やむを得ないことだがとても残念だ。 新型ウイルスという見えない敵の前に、無念の中止。春の選抜が中止されるのは初めてのことだ。3月4日の運営委員会と臨時理事会後には「無観客での開催」の方向性を出していたが。。。安倍首相が全国的イベントの開催自粛をさらに10日間程度延長すること...

悲しすぎる。ロサンゼルス・レイカーズのスーパースター、Kobe Bryantらが乗ったヘリコプターが現地時間２６日午前、カリフォルニア州ロサンゼルス近郊カラバサスの山に墜落し、全員が死亡した。１３歳の愛娘を含む９人が命を失った。...