篠原金融塾 グローバルマーケットウィークリー 8/20/2021

デルタ変異株の感染拡大を受け、世界各国では制限措置が強化されている。グローバルに株が売られ、国債は中長期債中心に買われている。原油は大きく売られている。

今週は、いよいよジャクソンホール会議が26-28日に開催される。パウエルFRB議長が、資産買い入れ縮小（テーパリング）を発表するか否か？そして、発表するとすれば、テーパリングの開始がいつなのかがとても重要だが、ジャクソンホール会議で開始時期自体を発表することはおそらくないのでは？開始時期については、今後のFOMC会合で発表すると考えるのが自然だ。

テーパリングを実施する旨を発表した場合、市場の反応はどうか？市場では、年内から来年初めにテーパリングを開始すると見る向きが多い。足許のデルタ変異株の感染拡大もあり、国債金利が急上昇は期待できないのではないでしょうか？とは言っても、中長期的にはFRBによる買い入れ額の減少は確実に市場に影響を与えるはずであり、スプレッドプロダクトも含め債券市場動向に注目する必要がある。

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